Банковское дело

Индикаторы развития конъюнктуры в Германии публикуются различными экономическими институтами, Бундесбанком или Федеральным статистическим управлением. Не все индикаторы представляют интерес для рынка акций. Поскольку биржа очень остро реагирует на общеэкономические изменения и ее обвиняют в забегании вперед, особое значение приобретают так называемые опережающие индикаторы. Опережающими индикаторами могут быть, например:

•  Gfk — индекс потребительской активности;

•  Ifo — индекс деловой активности;

•  Ifo — индекс экономической активности;

•  поступления заказов в обрабатывающих отраслях промышленности;

•  производство в обрабатывающих отраслях промышленности.

Общество исследования потребления в Нюрнберге рассчитывает Gfk — индекс потребительской активности ежемесячно через опросные листы. Опрашивается приблизительно 2000 человек в возрасте от 16 до 69 лет. Опросные листы содержат 12 вопросов по следующим темам:

•  общее изменение конъюнктуры;

•  динамика цен;

• готовность приобрести потребительские товары длительного пользования;

•  состояние домашнего бюджета;

•  сбережения.

Ifo — индекс деловой активности как качественный индикатор рассчитывается Мюнхенским институтом экономических исследований на основе регулярного опроса 10000 компаний о том, как они оценивают положение своих дел в настоящий момент и в ближайшие шесть месяцев, публикуется ежемесячно.

Другим индикатором, публикуемым указанным институтом, является Ifo — индекс экономической активности. Он объединяет индекс потребительской активности и индекс деловой активности. Благодаря объединению этих двух индикаторов можно охватить большую часть общеэкономической деятельности.

Данные о поступлении заказов на изготовление продукции в обрабатывающих отраслях промышленности собираются федеральным статистическим управлением. Германский

Бундесбанк публикует данные с учетом сезонной составляющей в статистическом приложении к своим ежемесячным отчетам (серия 4).

Наряду с названными опережающими индикаторами развития конъюнктуры важную роль играет динамика цен (по истечении определенного периода времени — запаздывающий индикатор). Этот индикатор ежемесячно рассчитывается и публикуется федеральным статистическим управлением.

Германский Бундесбанк проводит соответствующую ситуации кредитную политику. На ранней стадии с угрозой высокой инфляции борются путем повышения базисных ставок ссудного процента. Растущие проценты, наряду с другими причинами, из-за конкуренции между акциями и ценными бумагами с жестко фиксированным (твердым) процентом оказывают негативное воздействие на движение акций. Решающую роль здесь, как и во всем том, на что реагируют биржевые курсы, играют будущие ожидания. Ожидания снижения процента в результате экономического спада, замедления инфляции, даже если такое вероятно только через шесть месяцев, уже сегодня являются толчком для повышения биржевого курса.

Проблемы с названными индикаторами возникают потому, что крайне редко можно представить однородную картину будущего экономического развития. Для этого потребовалась бы единообразная подача сигналов, чего никогда не происходит в действительности.

Общеэкономической анализ осложняется сильными колебаниями опережающих индикаторов. Поэтому важно выработать общую оценку будущего экономического развития, что поможет правильно определить направление динамики индикаторов.

Итак, опережающие индикаторы помогают инвесторам при оценке будущего движения курсов на бирже, однако чудес ожидать при этом все-таки не следует.

Метка: прогноз биржевого курса акций