Источники средств: учетная стоимость в сравнении с рыночной
Рубрика: Основы рынка ценных бумаг, Оценка стоимости ценных бумагКорпоративные облигации — это законные долговые обязательства фирмы. Эмитент облигаций занимает некую сумму денег на определенный период с обязательством регулярно выплачивать проценты по займу, а в конце срока выплатить всю ссуду. Следовательно, держатель облигаций является кредитором фирмы и в случае банкротства имеет преимущественное перед акционерами право на ее активы.
Акция представляет собой право на владение частью собственности фирмы. Курс акции измеряет сумму денег, которые инвесторы готовы заплатить за участие в собственности. Акционеры могут получать часть доходов фирмы в виде дивидендов.
Привилегированная акция дает владельцу право на получение каждый год определенной суммы денег — в виде процентов от номинала акции или в виде фиксированного платежа в долларах. Такие выплаты могут быть накопительными (кумулятивными) или ненакопительными. В случае накопительных платежей неспособность фирмы выплатить проценты за квартал приводит к образованию подлежащего погашению долга перед держателями привилегированных акций. В случае ненакопительных платежей подобный долг не возникает. Если фирма не выплатила дивиденды держателям накопительных привилегированных акций, дефицит должен быть покрыт прежде, чем какие-либо дивиденды будут выплачены держателям обыкновенных акций. В случае ликвидации фирмы претензии такого рода должны удовлетворяться прежде любых претензий акционеров. Держатели обыкновенных акций, напротив, не имеют законного права на дивиденды. Величину таких дивидендов, если их решено выплачивать, ежеквартально устанавливает совет директоров фирмы. В случае банкротства держатели привилегированных акций имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций. Некоторые характеристики привилегированных акций сближают их с облигациями (постоянный размер регулярных платежей и приоритетные права на имущество фирмы в случае банкротства), а некоторые — с обыкновенными акциями (платежи дивидендов по обеим видам акций не вычитаются из налогооблагаемой базы, а начисляются из прибыли).
Фирмы могут выпускать облигации или привилегированные акции, конвертируемые в заранее определенное число обыкновенных акций. Держатели акций имеют право решать, когда провести конвертирование. Но до этого они имеют право на получение регулярных фиксированных платежей.