Кризисы также порождают новые возможности
Рубрика: Синдицированный кредитКризисы также порождают новые возможности — как для кредиторов, так и для заемщиков. На фоне дефицита доверия кредиторы с долгосрочной стратегией могут начать осваивать российский рынок, устанавливая ценные отношения, и таким образом увеличить долю рынка в связи с повышенной доходностью своего российского портфеля. Требования, предъявляемые к структуре займов и документации, станут жестче, что будет способствовать восстановлению равновесия в модели риск-доходность.
Российские заемщики должны использовать эти чрезвычайно сложные времена, чтобы укрепить свой капитал, определить основные виды деятельности и целевые рынки и везде, где это возможно, углубить партнерские отношения с банками. В связи с временной иллюзорностью долговых рынков банки-кредиторы остаются важнейшим источником обеспечения необходимого финансирования для бизнеса клиентов. Сейчас нужно использовать синдицированные или клубные кредиты не только для создания возможных отношений, на которые зачастую возлагается чересчур много надежд, но и развивать такие отношения за пределами стадии кредитования. Такие отношения важны для кредиторов с точки зрения предлагаемых ими разнообразных продуктов, а заемщикам стоит относиться к ним как к взаимовыгодным в плане обеспечения собственных финансовых нужд. В конечном итоге это может оказаться беспроигрышным решением для всех.
Кредитные департаменты будут строго рассматривать бизнес заемщиков, каждую отдельную сделку, гарантируя, что только в высшей степени надежный бизнес получит кредит. Это задаст высокие требования к прозрачности клиентов, их надежности и мерам безопасности. Сделки с минимальным набором ковенант уйдут в прошлое, новые синдицированные кредиты будут направлены на финансирование вливаний в оборотный капитал, а доля крупных долгосрочных кредитов на приобретение активов сократится. Такая осторожность, пусть жесткая в краткосрочной перспективе, поможет заложить основы более здоровых кредитных портфелей кредиторов, избежать избыточности и в конечном итоге восстановить доверие кредиторов к российскому кредитному рынку в среднесрочной перспективе.
Вкратце общий прогноз на 2009 год можно охарактеризовать как уход в качество на всех развивающихся рынках и в России в частности. Новые синдицированные кредиты будут организовываться либо на клубной основе, когда банки-партнеры придут на помощь своим целевым клиентам, предоставляя финансирование на основе предварительной договоренности и исключая таким образом рыночный риск, либо путем традиционной синдикации в тех случаях, когда рыночная ликвидность остается доступной. Некоторые заемщики, особенно если они нуждаются в более крупных суммах, чем те, которые можно привлечь на клубной основе, и имеют достаточно устойчивый бизнес, продолжат находить источники ликвидности на рынке синдицированных кредитов. Однако нехватка кредиторов и недостаток ликвидности усилят давление на прайсинг. Для российского кредитного рынка основополагающим является состояние сектора финансовых институтов, который нуждается в консолидации. К другим основным факторам относятся такие макроэкономические показатели, как инфляция и цены на сырьевые товары, а также внешняя и внутренняя политика. Все это будет важным для состояния, объема и успешности рынка синдицированных кредитов в России в 2009 году и в дальнейшем.