Банковское дело

Основная проблема функционирования рыночной экономики — это проблема рынков. Классики (Сэй, Рикардо и др.) утверждали, что в рыночной экономике предложение рождает спрос. Но в XX в. спрос определяет предложение. Критика сэевского закона привела Кейнса к выводу: объем производства национального дохода, его динамика опре­деляются непосредственно не факторами предложения (размер приме­няемого труда, капитала, их производительности), а факторами эффек­тивного (платежеспособного) спроса.

Проблема спроса (то есть реализации совокупного общественно­го продукта) является существенной и не разрешается сама собой. Кейнс поставил ее в центре своих исследований, сделал исходным пунктом макроанализа. Его теорию называют экономической теорией спроса. Факторы спроса влияют на общий объем занятости. Реатьная заработная плата зависит от спроса на труд, но поскольку он ограни­чен, то существуют безработные поневоле (кроме фрикционной и доб­ровольной безработицы). Размер вынужденной безработицы Кейнс свя­зывал с объемом занятости и объемом спроса на нее в масштабе всего общества (то есть с совокупным спросом), значит, спрос — это цен­тральная проблема. Чтобы доказать, что спрос является решающим при определенном уровне занятости, он ввел понятия функций совокупного спроса и совокупного предложения. Первая функция определяется со­отношением между ожидаемыми доходами бизнеса и объемом занято­сти, вторая — между совокупными издержками и совокупной занято­стью. Точка пересечения (точка эффективного спроса) определяет объ­ем занятости в масштабе всего общества. Но поскольку в течение ко­ротких периодов функция предложения остается неизменной, занятость в решающей степени зависит от фактора спроса.

Эффективный спрос представляет собой просто совокупный до­ход (или выручку), который бизнес рассчитывает получить в соответст­вии с тем уровнем текущей занятости, который он решает предоста­вить. Таким образом, эффективный спрос — это совокупный спрос, определяющий объем занятости. Главными компонентами эффективно­го спроса являются потребление и инвестиции. Функция совокупного спроса выражает отношение между различными уровнями занятости и выручкой, которую предполагается получить от продажи соответст­вующих количеств продукции, а эффективный спрос представляет со­бой такое значение функции совокупного спроса, которое оказывается фактически реализуемым. Это значение соответствует уровню занято­сти, при котором предприниматель может максимизировать размер ожидаемой прибыли.

Возрастание суммы средств, используемых на личное потребле­ние, Кейнс считан устойчивой функцией прироста дохода. С ростом доходов потребление абсолютно растет, но в меньшей степени, чем до­ход. Такой характер функции потребления он связывай с основным психологическим законом, согласно которому с ростом дохода склон­ность к потреблению падает, а склонность к сбережению возрастает. Из этого закона вытекает, что при росте дохода доля эффективного спро­са, обеспечиваемая личным потреблением, все время падает, и поэтому расширяющийся объем сбережении должен постоянно поглощаться растущим спросом на инвестиции. Размер инвестиций Кейнс считал главным фактором эффективного спроса, а через его посредничество — главным фактором занятости и роста национального дохода.

Обеспечение нормального размера инвестиций связано с перево­дом всех сбережений в реальные капиталовложения. Инвестиции долж­ны быть равны сбережениям — известная формула кейнсианства: I=S.

В его модели создание объема инвестиций, необходимого для полной занятости, составляет одну из главнейших задач экономической политики государства. Реальный размер инвестиций зависит от двух ве­личин: 1) ожидаемого дохода капитальных вложений или их предель­ной эффективности, то есть рентабельности последней инвестиционной единицы капитала, 2) нормы процента.

Предприниматели продолжают процесс инвестирования, пока предельная эффективность капиталовложений остается выше нормы процента. Сушествующая норма процента определяет нижний предел прибыльности будущих инвестиций. Чем она ниже, тем при прочих равных условиях оживленнее инвестиционный процесс, и наоборот.

Норма процента формируется стихийно в ходе сопоставления спроса и предложения денег. Спрос регулируется законом «предпочтения ликвидности», предложение формируется количеством денег в обращении. Норма процента в теории Кейнса — это явление психологического порядка, связанное с отказом владельца капитала от ликвидной формы. Неустойчивая конъюнктура на денежном рынке усиливает «склонность к ликвидности», и для ее преодоления требуется высокий процент; стабильность денежного рынка, напротив, понижает «предпочтение ликвидности», а вместе с ним и процентную ставку. Формирование нормы процента -— это звено, посредством которого де­нежная сфера влияет на производство национального дохода. Отсюда Кейнс вывел необходимость денежно-кредитного регулирования эконо­мики.

Количественная связь между инвестициями и национальным до­ходом определяется в его модели мультипликационным эффектом, или эффектом мультипликатора (мультипликатор — множитель). Эффект мультипликатора сродни эффекту снежного кома: приращение инве­стиций в одной из отраслей вызывает приращение потребления и дохо­да не только в данной отрасли, но и в сопряженных отраслях вторично­го, третичного и более далекого порядка. Итоговое приращение нацио­нального дохода оказывается больше первоначальной суммы инвести­ций.

Величина мультипликатора зависит от предельной склонности к потреблению. Чем больше потребляемая часть прироста дохода, тем энергичнее и дольше действует мультипликационный эффект. Концеп­ция мультипликатора, устанавливая зависимость между инвестициями и национальным доходом, подводит к необходимости государственного воздействия на экономику путем стимулирования инвестиционного спроса.

Все экономические факторы Кейнс делит на три группы:

1) исходные факторы: уровень квалификации, количество рабо­чей силы, качество оборудования, технология, конкуренция, организа­ция труда:

2) независимые переменные: склонность к потреблению, пре­дельная эффективность капитала и нормы процента:

3) зависимые переменные: объем занятости и объем националь­ного дохода.

Задачу государственного регулирования Кейнс видит в воздейст­вии на независимые переменные, а через их посредство — на занятость и национальный доход. Он считал, что государство должно активно подкачивать эффективный спрос, сглаживая остроту проблемы реали­зации. Решающим компонентом эффективного спроса Кейнс считал инвестиции. Он рекомендовал два метода подкачивания инвестиций: денежно-кредитная и бюджетная политика.

Первый метод заключается в максимальном понижении ставки процента, чтобы уменьшить нижний предел эффективности будущих вложений и сделать их более привлекательными. Кроме того, эффек­тивность денежной политики объективно ограничена: достигнув опре­деленного порога, экономика может очутиться в так называемой «ловушке ликвидности», когда накачивание денежной массы практиче­ски не снижает норму процента. Поэтому политика на денежном рынке должна быть дополнена активной бюджетной политикой, направленной на активное финансирование, кредитование частных предпринимателей из государственного бюджета, а также с целью увеличения объема ча­стных капиталовложений. Такой канал подкачки эффективного спроса, как потребление, носит в практических рекомендациях Кейнса подчи­ненный характер. Кейнс утверждал, что стимулировать потребление целесообразно лишь после того, как достигнута стадия инвестиционно­го насыщения. Кроме того, главным фактором, воздействующим на рост склонности к потреблению, он считал организацию общественных работ.

Реальная заработная плата — составляющая совокупных потре­бительских расходов, и ее падение отрицательно сказывается на объеме эффективного спроса. Однако есть возможность расширения эффективного спроса через понижение оплаты труда. Такое понижение мо­жет дать эффект лишь в том случае, соли увелйчлт склонность к по­треблению и уменьшит норму процента относительно предельной эф­фективности капитала. Кейнс считал профсоюзы торговым центром по продаже труда. Но главными путями увеличения эффективного спроса он считал банковскую и бюджетную политику.

Таким образом, Кейнс выстроил механизм государственного ре­гулирования экономики через систему мероприятий, направленных на абсолютное (с помошью регулирования инфляции) или относительное (путем понижения заработной платы) увеличение количества денег в деловом обращении, а также создание 6лагоприятного климата для. ин­весторов. Эти меры повысили предельную эффективность капитала и деловую активность, а вместе с тем, и занятость населения.

Объем занятости определяется эффективным спросом со стороны бизнеса, а увеличение инвестиций служит критерием увеличения эффективности спроса. Поскольку переход к иной массе обращающих­ся денег, оказывая влияние на норму процента, может вызвать измене­ния в совокупной величине дохода и его распределении. Такие процес­сы могут косвенным образом повлечь за собой изменения в сумме сбе­режений.

Распространенное мнение о том, что сбережения и инвестиции могут различаться по величине — оптическая иллюзия, возникающая вследствие того, что отношения между вкладчиком и банком, где по­мещен вклад, носит по внешней видимости односторонний характер, тогда как на самом деле такие отношения являются двусторонними. Никто не может сберечь, не приобретая при этом активов (наличные, долговые обязательства или капитальные блага), и никто не может так­же приобрести имущества, которым бы он раньше не владел, если только имущество равной стоимости не окажется вновь произведенным, либо если кто-нибудь другой не расстанется с имуществом той же стоимости, которым „он располагал раньше. В первом случае сбереже­нию соответствуют новые инвестиции, во втором — кто-то другой дол­жен сократить свои сбережения на равную-сумму. Отсюда следует, что совокупное сбережение индивидуума неизбежно должно быть равным текущим новым инвестициям. Создание кредита банковской системой делает возможным инвестиции, которым соответствуют подлинные сбе­режения.

Предоставление банковского кредита приводит в действие три тенденции: 1) расширяются размеры производства; 2) увеличивается стоимость предельного продукта, выраженная в единицах заработной платы; 3) повышается единица заработной платы, выраженная в. деньгах (обычный спутник увеличения занятости). Сумма сбережений равна сумме инвестиций, так как сбережение — есть двусторонний акт. Всякая попытка сбережения посредством сокращения потребления влияет на доход. Равенство S = I создается тем, что сумма денег, кото­рую люди предпочитают хранить у себя, определенным образом связана с их доходами или с ценами товаров, а особенно с устанавливающимся курсом ценных бумаг, покупка которых выступает в качестве ачьтерна- тивы хранению наличных денег. Таким образом, доход и цены указан­ных товаров неизбежно будут меняться до тех пор, пока совокупная сумма денег, которую отдельные индивидуумы предпочитают держать при установившемся новом уровне доходов и цен, не сравняется с суммой денег, созданной банковской системой.

Кейнсианская модель исходит из того, что цены и заработная плата слабо меняются, особенно в краткосрочном периоде. И действи­тельно, уже в первые десятилетия XX в. Наличие монополий и проф­союзов, законодательства о минимальной заработной плате и другие факторы привели к тому, что цены и заработная плата перестали быть подвижными. При негибкости цен экономика долгое время может пре­бывать в состоянии депрессии с высоким уровнем безработицы. Избе­жать этого можно через активную макроэкономическую политику госу­дарства, направленную на стимулирование совокупного спроса.

Кейнс и его последователи считали, что государство должно способствовать выводу экономики из кризиса, проводя экспансионист­скую финансовую и денежно-кредитную политику. В периоды кризисов рекомендовалось расширять государственные расходы, стимулировать инвестиции частного сектора через снижение налогов, низкую ставку процента (политика «дешевых денег») и т.п.

Кейнсианская концепция явилась теоретическим обоснованием нового подхода к роли государства в рыночной экономике. В отличие от классической идеи о нейтральности государства, в ней доказана не­обходимость вмешательства государства в рыночную экономику для достижения «полной занятости без инфляции».